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美股泡沫 黄金大跌 另有什么资产值得投资吗?

  • 产品时间:2021-11-13 10:27
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简要描述:美股经由一连三个生意业务日的暴跌后,周三终于缓了一口吻。不外,在这次下跌中,投资者的行为跟平常有些差别,以往美股等风险资产大跌,作为避险资产的黄金往往会受到追捧,这次却没有,上周美股大跌的时候,黄金也在跌。 Richard在9月9日的机构生意业务计划中提到,现在市场并不体贴什么避险不避险,而是逐渐体贴估值。哪个资产估值低,资金就会流到那里,现在市场不看相关性,只关注当下行情的低估值。...

详细介绍
本文摘要:美股经由一连三个生意业务日的暴跌后,周三终于缓了一口吻。不外,在这次下跌中,投资者的行为跟平常有些差别,以往美股等风险资产大跌,作为避险资产的黄金往往会受到追捧,这次却没有,上周美股大跌的时候,黄金也在跌。 Richard在9月9日的机构生意业务计划中提到,现在市场并不体贴什么避险不避险,而是逐渐体贴估值。哪个资产估值低,资金就会流到那里,现在市场不看相关性,只关注当下行情的低估值。

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美股经由一连三个生意业务日的暴跌后,周三终于缓了一口吻。不外,在这次下跌中,投资者的行为跟平常有些差别,以往美股等风险资产大跌,作为避险资产的黄金往往会受到追捧,这次却没有,上周美股大跌的时候,黄金也在跌。

Richard在9月9日的机构生意业务计划中提到,现在市场并不体贴什么避险不避险,而是逐渐体贴估值。哪个资产估值低,资金就会流到那里,现在市场不看相关性,只关注当下行情的低估值。

前几天的行情也论证了这一点,在美股大跌的时候,作为避险的黄金并没有泛起显着大涨,而美元反而涨得挺好,这是因为现在美元具有相对较低的估值。下面,我们就来看看美股、黄金以及美元等资产当前的估值情况。01、站在估值岑岭的美股首先,我们得从不停膨胀的美股估值开始说起。自3月份以来,美股无视基本面一直上涨。

现在标普500指数的市盈率为29.46,这是估值过高的信号。现在尺度普尔500指数显示,这些公司的市值是其已往12个月赢利的30倍左右。

历史平均市盈率约为15倍,只有两个时期的市盈率高于30倍,都发生在重大衰退和熊市时期(2000/2001年的科技泡沫和2008年的金融危机)。而纳斯达克100指数的市盈率现已到达37倍,上周回调后,纳指仍较3月份的底部上涨了70%以上。

而美股总市值占美国GDP的比例创下了历史新高,仅略低于200%,已经远凌驾2000年互联网泡沫时期的水平。仅标普500指数成份股公司的市值就约为30万亿美元,相当于GDP的150%。

从行业来看,美国的行业估值也处于历史高位,特别是科技股。苹果公司市值一度超2万亿美元,特斯拉的市值在近5个月内翻了5倍,从3月份的800亿美元飙升至4000亿美元。如果以市值占比来盘算,美国科技股巨头FAAMG占整个美股市场的比例已经高达23%,远远凌驾2000年科技泡沫时的16%。

现在,有数百家美国公司的市盈率远远凌驾10倍。以下是一些“热门股票”的名单,年轻投资者正在以10倍或更多的价钱涌入这些股票。曾经多次精准预测美股下跌的分析师约翰·休斯曼(John Hussman)也认为现在美股被严重高估。

他预计标普500指数在当前市场周期竣事后将下跌约三分之二,这种下跌会让美股估值回归到历史平均水平。他表现,美股估值不会下降至低于平均水平以下,因为这种情况通常只有在市场连续低迷的时候才会泛起。02、当前市场另有价值洼地吗?在美股估值高企之际,一些先知先觉的资金早就逐渐淘汰对美股的投资。

从第二季度开始,主权财富基金就开始避开美股。EVestment的数据显示,第二季度主权财富基金仅把7.04亿美元投入了美国股票市场,而且从牢固收益产物中减仓60亿美元,并把84亿美元净额转移到除美外洋的股票市场。

资金都是逐利的,当某个资产被高估时,他们自然就会逐渐撤离该资产,转投一些估值相对较低的资产。下面我们来看看生意业务者比力关注的黄金和一些主流钱币对的估值,看看这些资产现在是被高估还是低估了。黄金:真实价钱尚未到达历史高位黄金的价值比力难权衡,一直以来都没有一个详细的指标可以来权衡黄金的价,只能选择一个参照物,举行比力。现在来看,现货黄金自8月初站上2074美元的历史高位后,一直1930美元四周上下颠簸。

只能说跟正常时期相比,现在的黄金确实未便宜,处于相对高位,但这并不能说明黄金就被高估了。以上只是凭据名义价钱举行的一个大致判断,还要看黄金的实际价钱,将剔除通胀后的金价跟已往的金价相比力,看看黄金现在的真实价钱(剔除通胀后的金价)处于什么水平。

经济学家Claude Erb、Campbell Harvey和Tadas Viskanta提出一种方法:知道黄金的价钱和消费者价钱指数后,将黄金价钱除以消费者价钱指数就可以得出黄金的真实价钱。如上图所示,经通胀调整后,黄金价钱仍远低于2011年或1980年的水平。以1984年的价钱盘算,黄金价钱比之前的峰值划分低了9%和18%。

  太平洋投资治理公司(Pacific Investment Management Co.)的尼古拉斯•约翰逊(Nicholas Johnson)还提供了另外一种凭据实际利率来权衡黄金实际价钱的方法。下图显示,只管现货黄金价钱在已往一个月飞涨,但经实际收益调整后的黄金价钱(黄金价钱经实际收益率的折现)一直保持稳定。在已往的15年中,经实际收益调整后的黄金价钱在狭窄的区间内生意业务,期间泛起了两次较大幅度的上涨,一次是在2004年推出黄金ETF之后,投资者有了进入市场的新途径,这为按实际收益调整后的金价缔造了更高的清算价钱。

第二次则是在2008年金融危机之后。因此,尼古拉斯•约翰逊认为,黄金的实际价钱并没有被高估,在实际利率处于历史低位的配景下,黄金仍然极具吸引力。美元:回落至公允价值以下美元方面,我们可以从其公允价值来判断其是被高估还是低估。在3月份大部门资产都在暴跌的时候,美元指数一度飙升至102.84,随后开始一路下滑。

从3月份开始,美元指数一直凌驾其公允价值,一度泛起高达8%的溢价。不外,自7月份跌破95关口后,美元指数开始回落至其公允价值下方。之后美指又继续下破94、93和92关口,如今在93关口四周彷徨。因此,经由前几个月的大幅下跌,就其公允价值来看,现在美元的估值相对较低,起码没有被高估。

此外,金十还大略统计了一些主流钱币对的情况,如图所示,以9月9日收盘价来盘算的话,除了美元指数略低于公允价值,另有美元/日元也略低于其公允价值。而欧元/美元、英镑/美元等钱币对,由于此前的。


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