产品展示

Products Classification

中国资本市场发展报告(摘要)

  • 产品时间:2021-11-15 10:27
  • 价       格:

简要描述:20世纪70年代末期以来的中国经济改革大潮,推展了资本市场在中国境内的打消和发展。在过去的十多年间,中国资本市场从无到有,从小到大,从区域到全国,获得了很快的发展,在很多方面走到了一些成熟期市场几十年甚至是上百年的道路。 尽管经历了各种艰辛,但是,中国资本市场的规模大大发展壮大,制度不断完善,证券期货经营机构和投资者大大成熟期,逐步茁壮为一个在法律制度、交易规则、监管体系等各方面与国际广泛普遍认为原则基本吻合的资本市场。...

详细介绍
本文摘要:20世纪70年代末期以来的中国经济改革大潮,推展了资本市场在中国境内的打消和发展。在过去的十多年间,中国资本市场从无到有,从小到大,从区域到全国,获得了很快的发展,在很多方面走到了一些成熟期市场几十年甚至是上百年的道路。 尽管经历了各种艰辛,但是,中国资本市场的规模大大发展壮大,制度不断完善,证券期货经营机构和投资者大大成熟期,逐步茁壮为一个在法律制度、交易规则、监管体系等各方面与国际广泛普遍认为原则基本吻合的资本市场。

leyu乐鱼体育

20世纪70年代末期以来的中国经济改革大潮,推展了资本市场在中国境内的打消和发展。在过去的十多年间,中国资本市场从无到有,从小到大,从区域到全国,获得了很快的发展,在很多方面走到了一些成熟期市场几十年甚至是上百年的道路。

尽管经历了各种艰辛,但是,中国资本市场的规模大大发展壮大,制度不断完善,证券期货经营机构和投资者大大成熟期,逐步茁壮为一个在法律制度、交易规则、监管体系等各方面与国际广泛普遍认为原则基本吻合的资本市场。  中国资本市场从开始经常出现的第一天起,就车站在中国经济改革和发展的前沿,推展了中国经济体制和社会资源配置方式的变革。而随着市场经济体制的逐步创建,对市场化资源配置的市场需求日益减少,资本市场在国民经济中发挥作用的范围和程度也日益提升。

资本市场的经常出现和发展,是中国经济渐渐从计划体制向市场体制转型过程中尤为最重要的成就之一,而资本市场改革和发展的经验,也是中国经济改革宝贵经验的最重要组成部分。  未来,中国资本市场的发展面对新的机遇和挑战。首先,预示着中国经济的发展,极大的融资市场需求将有相当大一部分依赖资本市场来符合;其次,中国经济迫切需要调整产业结构、改变经济发展方式,资本市场的资源配置功能将在这一过程中起着最重要起到;第三,长期以来,中国的金融体系高度倚赖以银行居多的间接融资,迫切需要提升必要融资比重,防止金融风险,而这种改变必需通过做强做到大中国资本市场来构建;第四,在全面建设和谐社会的过程中,创建和完备多层次养老体系、改革医疗保险体制和建设新农村等最重要领域,也拒绝资本市场获取全面有效地的金融反对和金融服务;第五,随着金融市场全球化、一体化的趋势大大强化,各国资本市场和金融中心的竞争日益加剧,资本市场的发展和监管模式日新月异,资本市场的竞争力和繁盛程度早已沦为国家竞争力的最重要组成部分。

  未来,中国资本市场的发展面对新的机遇和挑战。党的十七大刻画了在新的时代条件下之后全面建设小康社会、减缓前进社会主义现代化建设的宏伟蓝图,对资本市场的发展明确提出了新的拒绝。人均国内生产总值到2020年比2000年翻两番,必须资本市场符合经济持续高速快速增长带给的融资市场需求;提升自主创新能力,建设创新型国家,必须资本市场对创新型企业发展的大力支持,以资本为纽带引领和反对生产要素向创新型企业核心区,增进科技成果向生产力的转化成;改变经济发展方式,必须通过资本市场充分发挥资源配置的起到,构建资源跨地区和横跨产业的统合,通过市场化方式增进产业结构的优化升级;深化金融体制改革,必须大大提升必要融资比重,减少金融系统的弹性,集中金融风险;希望发展具备国际竞争力的大企业集团,必须我国企业通过资本市场充份找到和提高自身价值,更佳地带入到国际经济循环中去;建构各种条件提升居民财产性收益,完备养老体系,必须资本市场充分发挥其财富管理的功能,为广大居民获取投资于资本市场共享中国经济快速增长成果的机会,让养老基金通过资本市场构建保值电子货币。总之,完备社会主义市场经济体制,构建国民经济又好又慢的发展,增进社会人与自然,全面建设小康社会,在客观上必须一个功能齐备、运作规范、规模不断扩大、效率大大提高的资本市场。

  面临这些机遇和挑战,总结和总结中国资本市场的发展历史,做到资本市场的发展规律,制订适当的发展战略和措施,将有力地推展中国资本市场的更进一步发展。  未来发展2020年,中国资本市场将基本已完成从新兴特转轨向成熟期市场的过渡性,踏入全面发展的时期。

一个更为公正、半透明、高效的资本市场,将在中国经济构筑自主创新体系中充分发挥最重要起到,沦为中国和谐社会建设的最重要力量。同时,一个更为对外开放和具备国际竞争力的中国资本市场,也将在国际金融体系中充分发挥理应的起到。    第一章 中国资本市场发展详细总结  从20世纪70年代末期开始实行的改革开放政策,启动了中国经济从计划体制向市场体制的转型,资本市场应运而生。同时,其发展又引导了中国经济和社会诸多最重要体制和机制的变革,沦为推展所有制变革和改良资源配置方式的最重要力量。

  总结改革开放以来中国资本市场的发展,大体可以区分为三个阶段。  第一阶段:中国资本市场的打消(1978-1992)  □在这个阶段,源自中国经济转轨过程中企业的内生市场需求,中国资本市场开始打消。在发展初期,市场正处于一种自我演变、缺少规范和监管的状态,并且以区域性试点居多。

深圳8.10事件的愈演愈烈,是这种发展模式弊端的反映,标志着资本市场的发展迫切需要规范的管理和集中统一的监管。  从1978年12月中国共产党十一届三中全会开会起,经济建设沦为国家的基本任务,改革开放沦为中国的基本国策。

随着经济体制改革的前进,企业对资金的市场需求日益多样化,中国资本市场开始打消。  20世纪80年代初,城市一些小型国有和集体企业开始展开了多种多样的股份制尝试,最初的股票开始经常出现。这世纪末股票一般按面值发售,大部分实施保本保息健收益、届满偿还债务,具备一定债券的特性;发售对象多为内部职工和地方公众;发售方式多为兴办发售,没承销商。

  1981年7月我国新的开始发售国债。1982年和1984年,最初的企业债和金融债开始经常出现。

  随着证券发售的激增和投资者队伍的逐步不断扩大,证券流通的市场需求日益反感,股票和债券的柜台交易相继在全国各地经常出现,二级市场可行性构成。1990年国家容许在有条件的大城市创建证券交易所,上海证券交易所、深圳证券交易所于1990年12月先后营业。  预示着一、二级市场的可行性构成,证券经营机构的雏形开始经常出现。

1987年9月,中国第一家专业证券公司深圳特区证券公司正式成立。1988年,为适应环境国库券出让在全国范围内的推展,中国人民银行下拨资金,在各省重新组建了33家证券公司,同时,财政系统也正式成立了一批证券公司。  1990年10月,郑州粮食批发市场开业并引进期货交易机制,沦为中国期货交易的开端。

1992年10月,深圳有色金属交易所发售了中国第一个标准化期货合约特级铝期货标准合约,构建了由远期合约向期货交易过渡性。  总体上看,股份制改革跟上初期,股票发售缺少全国统一的法律法规,也缺少统一的监管,股票发售市场也经常出现了恐慌。

同时,对资本市场的发展在了解上也产生了一定的分歧。  1992年1-2月邓小平同志在南方巡视时认为:证券、股市,这些东西到底好不好,是不是危险性,是不是资本主义独特的东西,社会主义能无法用,容许看,但要极力地试。看对了,做一两年,对了,放松;拢了,缺失,关口了就是了。

关口,也可以慢关,也可以快关,也可以拔一点尾巴。害怕什么,坚决这种态度就不要紧,就会罪大错误。邓小平同志南方巡视讲话后,中国奠定经济体制改革的目标是创建社会主义市场经济体制,股份制沦为国有企业改革的方向,更好的国有企业实施股份制改建并开始在资本市场发售上市。

1993年,股票发售试点月由上海、深圳推展至全国,关上了资本市场更进一步发展的空间。    第二阶段: 全国性资本市场的构成和可行性发展(1993-1998)  □在这个阶段,统一监管体系的可行性奠定,使得中国资本市场从早期的区域性市场很快南北全国性统一市场。随后,在监管部门的推展下,一系列涉及的法律法规和规章制度实施,资本市场获得了更为较慢的发展,同时,各种体制和机制缺失带给的问题也在逐步累积,迫切需要更进一步规范发展。

  1992年10月,国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会(以下全称国务院证券委和中国证监会)正式成立,标志着中国资本市场开始逐步划入全国统一监管框架,区域性试点推上全国,全国性市场由此开始发展。1997年11月中国金融体系更进一步确认了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则。1998年4月,国务院证券委撤消,中国证监会沦为全国证券期货市场的监管部门,创建了集中统一的证券期货市场监管体制。

  中国证监会正式成立后,推展了《股票发售与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公司信息透露实施细则》、《禁令证券欺诈不道德暂行办法》、《关于不准操控证券市场不道德的通报》等一系列证券期货市场法规和规章的建设,资本市场法规体系可行性构成,使资本市场的发展踏上规范化轨道,为涉及制度的更进一步完备奠下了基础。  在市场创立初期,国家采行了额度指标管理的股票发售审核制度,将要额度指标发布命令至省级政府或行业主管部门,由其在指标限度内引荐企业,再行由中国证监会审核企业发行股票。

在交易方式上,上海和深圳证券交易所都创建了无纸化电子交易平台。  随着市场的发展,上市公司数量、总市值和流通市值、股票发售筹资额、投资者开户数、交易量等都转入一个较慢发展的阶段。沪、浅交易所交易品种逐步减少,由全然的股票相继减少了国债、权证、企业债、可转债、封闭式基金等。

  预示着全国性市场的构成和不断扩大,证券中介机构也随之减少。到1998年底,全国有证券公司90家,证券营业部2412家。从1991年开始,经常出现了一批投资于证券、期货、房地产等市场的基金(总称为老基金)。1997年11月,《证券投资基金管理暂行办法》施行,规范证券投资基金的发展。

同时,对外开放更进一步不断扩大,发售了人民币特种股票(B股),境内企业渐渐开始在香港、纽约、伦敦和新加坡等海外市场上市;期货市场也获得可行性发展。    第三阶段:资本市场的更进一步规范和发展(1999-2007)  □在这一阶段,1999年《证券法》的实行及2006年《证券法》和《公司法》的修改,使中国资本市场在法制化建设方面迈进了最重要的步伐;一批大案的及时革职对防止和消弭市场风险、规范市场参与者不道德起着了最重要起到;国务院《若干意见》的实施标志着中央政府对资本市场发展的高度重视;以股权分改置改革为代表的一系列基础性制度建设使资本市场的运营更为合乎市场化规律;合资证券经营机构的经常出现和合格境外机构投资者等制度的实行标志着中国资本市场对外开放和国际化进程有了新的进展。中国资本市场也在2006年经常出现了转折性的变化。

  《证券法》于1998年12月施行并于1999年7月实行,是中国第一部规范证券发售与交易不道德的法律,并由此证实了资本市场的法律地位。2005年11月,修改后的《证券法》施行。《证券法》的实行及随后的修改,标志着资本市场南北更高程度的规范发展,也对资本市场的法规体系建设产生了深远影响的影响。

  在这个阶段,中国环绕完备社会主义市场经济体制和全面建设小康社会展开持续改革。随着经济体制改革的了解,国有和非国有股份公司大大转入资本市场,2001年12月,中国重新加入世界贸易组织,中国经济南北全面对外开放,金融改革大大深化,资本市场的深度和广度日益不断扩大。  自1998年创建了集中统一监管体制后,为适应环境市场发展的必须,证券期货监管体制不断完善,实行了属地监管、职责具体、责任到人、相互配合的辖区监管责任制,并可行性创建了与地方政府协作的综合监管体系。与此同时,执法人员体系逐步完善。

中国证监会在各证监局成立了稽查分支机构,2002年加设了专司操控市场和内幕交易公安部门的机构。2007年,适应环境市场发展的必须,证券执法人员体制又展开了根本性改革,创建了集中于统一指挥的稽查体制。  中国证监会不断加强稽查执法人员基础性工作,严苛依法遵守监管职责,集中力量革职了琼民源、银广夏、中科创业、德隆、科龙、南方证券、闽发证券等一批大案要案,极力压制各类违法违规行为,贯彻维护广大投资者的合法权益,确保公平、公正、公开发表的市场秩序。  但是,资本市场发展过程中累积的遗留问题、制度性缺失和结构性对立也逐步开始显出。

从2001年开始,市场步入持续四年的调整阶段:股票指数大幅度下跌;新股发售和上市公司再融资可玩性增大、周期逆宽;证券公司遇上了相当严重的经营艰难,到2005年全行业倒数四年总体亏损。  1993-2007上市公司数量  ■  资料来源:《中国证券期货统计资料年鉴(2007)》  这些问题产生的根源在于,中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐步发展一起的新兴市场,早期制度设计有很多局限,改革措施不设施。

一些在市场发展初期并不引人注目的问题,随着市场的发展壮大,逐步演变市场更进一步发展的障碍,还包括上市公司升格不完全、管理结构不完备;证券公司实力较强、运作不规范;机构投资者规模小、类型较少;市场产品结构不合理,缺少合适大型资金投资的优质蓝筹股、相同收益类产品和金融派生产品;交易制度单一,缺少不利于机构投资者挂钩的交易制度;等等。  为了大力前进资本市场改革开放和平稳发展,国务院于2004年1月公布了《关于前进资本市场改革开放和平稳发展的若干意见》(以下称之为《若干意见》),此后,中国资本市场展开了一系列的改革,完备各项基础性制度,主要还包括实行股权分改置改革、提升上市公司质量、对证券公司综合治理、大力发展机构投资者、改革发售制度等。经过这些改革,投资者信心获得完全恢复,资本市场经常出现转折性变化。  这世纪末,为充分发挥资本市场的功能,市场各方对多层次市场体系和产品结构的多样化展开了大力的探寻。

中小板市场的发售和驻华股份出让系统的经常出现,是中国在建设多层次资本市场体系方面迈进的最重要一步。可切换公司债券、银行信贷资产证券化产品、住房抵押贷款证券化产品、企业资产证券化产品、银行不当资产证券化产品、企业或证券公司发售的子集收益计划产品以及权证等新品种经常出现,非常丰富了资本市场交易品种。

  同时,债券市场获得可行性发展,中国债券市场规模有所增加,市场交易规则逐步完善,债券托管地体系和交易系统等基础建设大大减缓。期货市场开始恢复性快速增长。2007年3月,修改后的《期货交易管理条例》公布,将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易。  2001年12月中国重新加入世界贸易组织,中国资本市场对外开放步伐显著减缓。

到2006年底,中国早已全部遵守了重新加入世界贸易组织时有关证券市场对外开放的允诺。对外开放前进了中国资本市场的市场化、国际化进程,增进了市场的成熟期和发展壮大。这世纪末,合资证券期货经营机构大量成立;合格境外机构投资者(QFII)与合格境内机构投资者(QDII)机制陆续创建;大型国有企业集团重组境外上市之后前进;外商投资股份公司开始在境内发售上市,外资也被容许对上市公司展开战略投资;证券监管国际合作更进一步不断扩大,2006年6月,中国证监会主席尚福林被选为国际证监会的组织执委会副主席。

    资本市场与中国经济和社会发展  中国资本市场的发展归功于中国经济和金融改革,随着资本市场各项功能逐步完善,它也推展了经济和金融体系的改革,引导了一系列经济和企业制度变革,增进了国民经济的快速增长,对中国经济和社会的影响日益强化。  资本市场增进了中国经济和企业的发展。

资本市场融资和资源配置功能逐步充分发挥,资本市场推展了企业的发展壮大和行业统合,截至2007年底,企业通过发行股票和可转债共计筹措1.9万亿元;上市公司的行业布局日益非常丰富;资本市场增进了企业和资产价值的新的找到,引导了企业制度变革,增进了国有企业和国有资产管理模式的变革,增进了民营企业的发展。截至2007年底,上市公司总数量超过1550家,总市值约32.71万亿,相等于GDP的140%,上市公司日益沦为中国经济体系的最重要的最重要组成部分。资本市场还非常丰富了我国企业更有国际资本的方式,有助中国经济更佳地带入国际经济体系。

  1992-2007.9上市公司总市值与主营业务收益总和占到GDP比变化图  ■  录:2007.9上市公司主营业务收益为三季报透露数据,GDP为国家统计局可行性核算数据。  数据来源:《中国证券期货统计资料年鉴(2007)》  资本市场也增进了中国金融体系改革。资本市场推展了金融体系结构的转型,提高了商业银行的管理结构,强化了金融体系的抗风险能力,提高了金融机构的盈利模式。  与此同时,中国资本市场在自身的建设和发展过程中,对社会发展的影响日益强化。

资本市场的发展使居民的投资品种由早期单一的储蓄,扩展到股票、国债、企业债、可切换公司债、证券投资基金、权证、期货等多种财经工具,非常丰富了居民财经的方式,居民可通过投资于资本市场共享中国经济的茁壮,资本市场也造就了消费及涉及服务业的发展,财富效应可行性显出。  1993-2007投资账户数量  ■  数据来源:《中国证券期货统计资料年鉴(2007)》  资本市场为保险公司、社保基金、企业年金等机构获取了资产电子货币保值的渠道,从而,间接为社会保障体系的完备获取了有力反对。

资本市场在中国的发展促成了证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司等证券期货经营机构,并且推展了投资银行、证券经纪和销售、资产管理、证券分析、证券咨询等新的职业的蓬勃发展,为中国金融业培育了大量专业人才。资本市场在其发展过程中不仅自身创建了比较完善的法规体系,同时,资本市场的发展还推展了其他涉及法规的完备,推展中国会计准则不断完善和标准化,尤其是新的会计学、审核准则的实行,大大增大了与国际标准间的差距。    第二章 近年来资本市场根本性政策及改革措施  中国资本市场是预示着经济体制改革逐步发展一起的新兴特转轨市场。由于创建初期的整体环境和市场本身制度设计上的局限,中国资本市场累积了一些深层次问题和结构性对立。

这些问题与对立制约了市场功能的有效地充分发挥,妨碍了市场的更进一步发展。中国资本市场的问题是发展中的问题,也只有在发展中,通过大大深化改革才能以求解决问题。近几年,中国证监会发售了一系列目的完备市场基本制度和完全恢复市场功能的改革措施。

2006年,修改后的《公司法》和《证券法》开始实行,有关资本市场监管法规和部门规章也获得了适当的调整与完备。这些措施推展中国资本市场再次发生了深刻印象的变化。

    《关于前进资本市场改革开放和平稳发展的若干意见》的公布  国务院于2004年1月31日公布《关于前进资本市场改革开放和平稳发展的若干意见》,将发展中国资本市场提高到国家战略任务的高度,明确提出了九个方面的纲领性意见,为资本市场的更进一步改革与发展奠下了扎实的基础。  《若干意见》的主要内容  ■  《若干意见》是中国政府就发展资本市场的起到、指导思想和任务首次展开全面具体的阐释,对发展资本市场的政策措施展开整体部署,它将大力发展资本市场提高到前所未有的战略高度,对中国资本市场的改革与发展具备最重要的现实意义和深远影响的历史影响。    股权分改置改革  □股权分改置改革是中国资本市场完备市场基础制度和运行机制的最重要变革,也是前所未有的根本性创意。其意义不仅在于解决问题了历史问题,还在于为资本市场其他各项改革和制度创意累积了经验、建构了条件。

  股权分改置改革的实践证明,资本市场的根本性改革必需坚决认同市场规律,不利于市场的平稳和发展,贯彻维护投资者尤其是公众投资者的合法权益的基本原则;在解决问题资本市场的历史遗留问题和调整简单利益关系时,必需要处置改革力度与市场平稳之间的均衡,以平稳市场预期为核心;在改革措施的实行过程中,必需正确处理政府和市场的关系,构建政府统一组织与市场主体集中决策的协商,从而超过市场各方共赢的良好效果。  股权分置的产生主要根源于早期对股份制以及资本市场功能与定位的了解不统一,并且国有资产管理体制的改革还处在初期阶段,国有资本运营的观念还没几乎创建。

作为历史遗留的制度性缺失,股权置在诸多方面制约了中国资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。而且,随着新股发售上市的大大累积,其对资本市场改革开放和平稳发展的有利影响也日益突出。  解决问题股权分改置问题,本质上是构建机制上的切换,即通过非流通股股东和流通股股东之间的利益均衡协商机制,避免A股市场股份出让的制度性差异。

在整个改革过程中,市场各方遵循了统一组织、集中决策的工作原则与试点先行、协商前进、具体方法解决问题的操作者思路。  在改革中,非流通股股东与流通股股东之间采行对价的方式均衡互相利益,非流通股股东向流通股股东移转一部分其股份上市流通带给的收益。其中,对价的确认既没以行政指令的方式,也没统一的标准,而是由上市公司涉及股东在公平协商、诚信互谅、自律决策的基础上采行市场化的方式确认。

改革方案需经参与投票表决的股东所所持投票权的2/3以上和参与投票表决的流通股股东所所持投票权的2/3以上同时通过,确保了在各参予主体博弈论中广大中小投资者的利益获得充份维护。  股权分改置改革的成功前进使国有股、法人股、流通股利益分改置、价格分置的问题不复存在,各类股东具备一样的上市流通权和完全相同的股价收益权,各类股票按统一市场机制定价,二级市场价格开始现实反应上市公司价值,并沦为各类股东联合的利益基础。因此,股权分改置改革为中国资本市场优化资源配置奠下了市场化基础,使中国资本市场从市场基础制度层面与国际市场仍然有本质的差异。  截至2007年底,沪、深两市共1298家上市公司已完成或者已转入股改程序,占应股改公司的98%;并未转入股改程序的上市公司仅有33家,股权分改置改革在两年的时间里基本已完成。

    全面提高上市公司质量  □上市公司是中国经济运行中具备发展优势的群体,是资本市场投资价值的源泉。提升上市公司质量,是增强上市公司竞争优势,构建可持续发展的内在拒绝;是夯实资本市场基础,增进资本市场身体健康平稳发展的显然;是强化资本市场吸引力和活力,充分发挥资本市场优化资源配置功能的关键。

  十多年来,不受体制、机制、环境等因素影响,非常一批上市公司法人管理结构不完备、运作不规范、质量不低,严重影响了投资者的信心,制约了资本市场的身体健康平稳发展。2005年11月,国务院印发了中国证监会《关于提升上市公司质量的意见》,从2006年3月起,中国证监会积极开展了目的更进一步增进上市公司规范运作、强化上市公司管理、提升上市公司质量的专项活动。  完备上市公司监管体制。

2004年开始实施的上市公司辖区监管责任制是上市公司监管体制上的一次根本性改革,明确提出属地监管、权责具体、责任到人、相互配合的拒绝,有效地充分发挥了派出机构的一线监管优势,提高了监管深度和力度。  增强信息透露。

1999年后,上市公司监管从行政审核居多逐步向以信息透露居多过渡性,中国证监会融合资本市场发展实践中,根据新的《公司法》、《证券法》对上市公司信息透露明确提出的更高拒绝,制订了《上市公司信息透露管理办法》,更进一步完备信息透露规则和监管流程,提升上市公司信息透露质量及监管的有效性。  规范公司管理。为完备公司管理规则,中国证监会相继实施了一系列涉及法规,还包括《上市公司章程提示》、《上市公司管理准则》、《上市公司股东大会规则》等,并引进了独立国家董事制度,基本奠定了上市公司管理结构的框架和原则。

  清欠违规闲置上市公司资金。为有效地解决问题严重影响上市公司身体健康发展的大股东及其关联方强占上市公司资金问题,中国证监会协同地方政府和有关部门全面积极开展清欠攻坚战,并推展《刑法》中减少了强占上市公司资产罪,增大了对大股东和实际掌控人强占上市公司资产不道德的责任追究责任力度。截至2006年底,有数399家公司已完成清欠或转入清欠程序,牵涉到资金390亿元,牵涉到资金占用问题的上市公司家数和闲置资金额同比分别上升93%和84%,有限公司股东和实际掌控人违规闲置上市公司资金的问题基本解决问题。

  创建股权激励机制的规章制度,推展市场化收购重组。其中,上市公司清欠目的解决问题至此不存在的严重影响上市公司身体健康发展的大股东及其关联方强占上市公司资金问题。截至2006年底,有数399家公司已完成清欠或转入清欠程序,牵涉到资金390亿元,牵涉到资金占用问题的上市公司家数和闲置资金额同比分别上升93%和84%。  创建股权激励机制。

中国证监会于2006年1月公布了《上市公司股权激励管理办法(全面推行)》,以更进一步增进上市公司创建、完善鼓舞与约束机制为目的,规定股权激励的主要方式为限制性股票和股票期权,并从实行程序和信息透露角度对股权激励机制不予规范,对上市公司的规范运作与持续发展产生深远影响。  推展市场化收购重组。

通过修改《上市公司并购管理办法》,启动向特定对象发售股份股份资产的试点,推展了上市公司做到优做到强劲和希望上市公司有限公司股东将优质资产、优势项目向上市公司集中于,使市场化的上市公司收购重组和企业整体上市明显减少。资本市场早已沦为中国企业重组和产业统合的主要场所。    证券公司综合治理  □证券公司综合治理的成功经验指出,消弭风险和制度建设必需实时前进,强化行业监管与希望创意发展要有机融合;证券市场深化改革要标本兼治,轻在治本;风险处理要保证行业、市场和社会平稳;维持证券行业的长年身体健康发展,必需完备证券公司运营与监管的基础制度。

  2004年前后,证券公司长年累积的问题充份曝露,风险集中于愈演愈烈,仅有行业存活与发展遭遇不利的挑战。中国证监会按照风险处理、日常监管和前进行业发展三管齐下,预防融合,防止居多,标本兼治,构成机制的总体思路,对证券公司实行综合治理。  2004年中国证监会制订了创意类和规范类证券公司的评审标准,反对优质公司在风险高效率、可测、可忍受的前提下扩展业务空间;普查摸清证券公司风险底数,清扫侵吞客户保证金、侵吞客户债券、股东及关联方闲置、违规委托财经和帐外经营等违规风险事项;在确保市场和社会平稳的同时,大力稳健地处理了31家高风险证券公司,并探寻出有多样化的重组收购模式;依法追究了有关人员的责任;实施客户交易承销资金第三方存管制度;改革国债买入、资产管理、自营等基本业务制度,创建证券公司财务信息透露和基本信息审批制度,完备以净资本为核心的风险监控和预警制度;强化对证券公司高管人员和股东的监管,规范高管和股东不道德;正式成立了中国证券投资者维护基金有限责任公司。

综合治理期间,按照试点先行、逐步放松的原则,反对优质公司发售新产品、试行新的业务,扩展业务空间、提高盈利模式,获得了较好的样板效应。2007年7月,中国证监会以证券公司风险管理能力为基础,融合公司市场影响力对证券公司展开了新的分类,反对优质证券公司做到大做到强劲。2007年8月底,证券公司综合治理工作顺利完结,构建了各项主要目标。

    发售制度改革  □股票发售体制改革的实践中指出,资本市场的制度决定应当逐步从政府主导型向市场主导型方向改变,强化市场约束机制,提升市场运作的透明度,将定价过程更好地交由市场参予主体要求。这不仅需要强化定价的准确性,使市场的发展以求成功前进,也使市场参予主体在取得各自利益的同时分担适当的责任和风险。

  我国股票发售制度从资本市场创建之初的审核制到核准制,朝着市场化的方向展开了各种改良,但与成熟期市场的登记制比起人仍有一定的差距。为了进一步提高发售效率、充分发挥资本市场的功能,对发售审查制度须更进一步深化改革。  发售审查制度的演变  ■  发售审查制度透明化。

2004年2月,发售上市主承销商引荐制(实施地下通道容许)过渡到荐举制度,创建了荐举机构和荐举代表人问责机制。同年末,中止了发审委委员身份保密的规定,使核准制下市场参与者各负其责、各担风险的原则获得实施,构建了发售制度市场化改革目标的第一步。  证券发售的市场约束获得增强。

2006年,《上市公司证券发售管理办法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《证券发售与结算管理办法》及适当设施规则体系先后发售,构成了全流通模式下的新股发售体制。这一系列制度决定更进一步增强了市场约束,提升了发售效率。  发售定价机制市场化。中国证监会于2004年底对股票发售价格中止核准,实施询价制。

2006年9月公布的《证券发售与结算管理办法》更进一步重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节,完备了询价制度,强化了对发行人、证券公司、证券服务机构和投资者参予证券发售不道德的监管。    基金业市场化改革及机构投资者发展  □市场化、规范化和国际化,是中国基金业近年来改革尤为明显的特征,也是行业以求身体健康发展的最重要经验。基金业的市场化改革,使得机构投资者力量很快发展壮大,基本提高了中国资本市场长期以来以散户居多的投资者格局。

资本市场主流的投资模式再次发生了根本变化,从投机和坐庄流行改向推崇公司基本面分析和长期投资。  1998年,中国证监会开始推展基金业的发展。但是,在基金业发展初期,由于起步晚,各方面运作尚能不成熟期,市场的投机气氛浓烈,基金行业曾再次发生过一些违规行为,使行业发展遭到根本性挫折。

从2000年起,中国证监会明确提出超常规发展机构投资者,并将其作为提高资本市场投资者结构的最重要措施。  基金业市场化改革。2002年,中国证监会主导的基金审查制度渐进式市场化改革启动,监管部门修改审核程序,引进专家评审制度,使基金产品的审核过程日趋制度化、透明化、专业化和规范化。从2002年初到2005年底,在市场整体暴跌的环境下,市场化改革很大地获释了行业的创造力,基金资产规模从800亿元快速增长到5000多亿元,基金股权市值占到流通股的比重从5%快速增长到将近20%。

2006年,全年新的筹措基金4028亿元,相似以往8年新的募基金规模总和,2007年基金资产规模总和约3.1万亿。同时,行业运作的规范化、透明化程度获得强化,社会公信力可行性创建。改革所引进的市场竞争机制,唤起了基金管理公司创新能力和服务质量的大幅度提高。2002年以来,中国基金业发售了成熟期市场绝大多数主流基金产品,非常丰富了投资者的自由选择。

 对外开放急剧前进,推展构成有效地竞争格局。2002年7月,《外资参股基金管理公司成立规则》开始实施,截至2007年底,59家基金管理公司中有28家合资基金管理公司,内资公司、合资公司和QFII构成机构投资者间有效地竞争的格局。  此外,随着资本市场的发展,保险、社保基金以及企业年金等机构投资者逐步转入资本市场,可行性提高了资本市场的投资者结构及各类机构投资者发展不均衡的局面。

    资本市场法律体系逐步完善  □法治是资本市场有序运营的基础和稳步发展的确保。由于中国资本市场是一个新兴特转轨的市场,完备涉及法律法规体系,对推展市场的法制化、规范化尤为重要。两法的修改和资本市场涉及法律法规的完备,更进一步理顺了资本市场的法律关系,完善了资本市场运行机制,对全面提高资本市场法治水平、减缓前进资本市场改革发展终将产生深远影响的影响。

  1993年的《公司法》和1998年的《证券法》是规范资本市场的两部最重要法律,对增进中国资本市场的身体健康发展,确保社会经济秩序,增进社会主义市场经济发展,充分发挥了最重要的起到。随着经济体制改革、金融体制改革的不断深入和社会主义市场经济持续的发展,市场发展各方面再次发生了相当大变化,经常出现许多新的情况,这两部法律已无法几乎适应环境新形势发展的客观必须,急需改动。

2005年10月全国人大修改了《公司法》和《证券法》(全称两法),并于2006年1月1日开始实行。  与两法的修改相适应,全国人大、国务院报送对涉及法律法规和部门规章展开了辨别和调整。

实施《刑法修正案(六)》,修改了《企业破产法》。中国证监会相继施行了《失效、查禁实施办法》、《上市公司管理准则》、《上市公司股东大会规则》、《上市公司章程提示(2006年修改)》、《上市公司非公开发行股票实施细则》、《证券公司董事、监事和高级管理人员供职资格监管办法》、《证券承销风险基金管理办法》等一批规章和规范性文件,基本构成了与两法设施的规章体系。                              中国资本市场近年来的较慢发展,一方面归功于中国经济的持续、平稳、身体健康发展;另一方面,也归功于各项改革措施沿着渐进式的市场化改革方向急剧前进,并将成熟期市场经验与中国国情有机地融合一起。

  实践证明,前进中国资本市场的改革与发展,必需把资本市场作为一项最重要的战略任务;必需与中国国情结合,密切服务于中国经济发展的必须;必需减缓市场化改革的步伐,调动市场参与者的积极性,构建市场发展和创意的目标;必需更进一步完备法律和监管体系,大大提升市场规范化运作的程度;必需大力前进资本市场的有序对外开放和国际化程度,大大提升中国资本市场在未来国际金融体系中的综合竞争力。  第三章 中国资本市场不存在的问题与严重不足  □与中国经济的未来发展所明确提出的拒绝比起,与正处于类似于经济发展阶段的其他新兴市场比起,以及与境外成熟期资本市场比起,中国资本市场在许多方面依然不存在一定的差距。从市场规模、结构到市场效率,从上市公司管理结构到证券期货服务机构的管理水平,从交易所竞争力到各种基础设施的效率,从法律法规的完善性到执法人员的有效性,都不存在着不利的挑战。但是,我们也应该看见,中国经济发展的较好前景和转型的客观市场需求,为资本市场的发展获取了历史性机遇。

leyu乐鱼体育官网

客观分析中国资本市场的差距和面对的挑战,充分考虑中国国情和市场发展阶段的特点,糅合成熟期市场的经验,制订资本市场发展战略,将为资本市场未来的身体健康发展奠下较好的基础。  中国经济发展的较好前景和转型市场需求,为资本市场获取了历史性的发展机遇。但是,与中国经济未来发展的拒绝比起,与正处于类似于经济发展阶段的其他新兴资本市场比起,以及与境外成熟期市场比起,中国资本市场在许多方面依然不存在一定差距。

  如何评估中国资本市场的发展现状:分析中国资本市场所面对的问题和挑战,应该以国际化视野展开多视角分析,防止非常简单转换导致的片面性。为此,除了考虑到中国自身经济背景,我们还挑选了一些境外市场展开较为,还包括美国、英国、德国、日本等成熟期市场,韩国和印度等新兴市场。    资本市场的整体规模尚待不断扩大、结构尚待完备  资本市场整体规模稍小,必要融资比例较低,股票市场和债券市场的比例流失。

2007年11月底,中国资本市场资产总额的比例虽然有了较慢提升,升到37%,但是比例依然较低,资本市场整体规模仍然稍小。2001至2007年,中国境内必要融资筹资额与同期银行贷款增加额之比分别为9.50%、4.11%、2.97%、4.49%、2.05%、8.38%和21.95%,虽然逐步提高但是依然偏高。2007底,中国债券市场规模仅有相等于股票市场规模的26.7%,近高于美国等成熟期市场,甚至高于韩国、印度等新兴市场,结构流失问题更为引人注目。  金融资产结构国际对照表  ■  股票市场实际转入流通市场的股份比例偏高,多层次资本市场刚跟上,无法符合多元化的投资及融资市场需求。

2007年股票市场规模很快不断扩大,截至年底,股票总市值超过32.7万亿元,与2006年GDP的比值为155%,但是现有实际转入流通领域的股份比例偏高,仅有为上市公司总股本的28.4%,特别是在是大市值股票实际转入流通领域的股份比例过较低。另外,上海、深圳证券交易所主板市场规模稍小。深圳证券交易所中小企业板尚正处于发展初期、规模小、行业覆盖面较宽。创业板仍未成立。

驻华股份出让系统尚待更进一步完善和完备。缺乏柜台交易市场(OTC市场)。  证券交易所竞争力尚待提升。

反映在交易品种和数量过于非常丰富,交易机制尚待完备,收益模式较为单一。  债券市场,特别是在是公司债券市场发展迟缓。2006年底,中国债券市场资产总量为6.02万亿元,仅有相等于当年GDP的28.7%,近高于境外成熟期市场水平。

2007年底,中国债券市场资产总量下降到8.72万亿元,但是总体规模依然较小。同时,品种结构不合理,公司债券市场发展迟缓。

截至2007年底,中国债券市场只有少量的短期融资券、可切换公司债、可分离出来交易公司债以及上市公司债归属于确实意义上的公司债券,在债券市场总量中的比例仅有为4.1%。2006年底,上述公司债券规模相等于GDP的比例仅有为1.4%,近高于成熟期市场。

另外,市场互相拆分,投资者结构不合理,债券市场投资者相当严重同质。  商品期货和金融期货市场尚待发展。

反映在市场规模较小,品种结构非常简单,品种创意比较严重不足,投资者结构尚需更进一步完备,中介机构实力尚待提升,金融衍生品市场仍未构成等方面。    市场机制尚待更进一步完善,效率尚待进一步提高  中国资本市场的发展,无法瓦解经济发展的整体水平和体制改革的总体进程。

在市场经济体制不完备、社会信用体系不完善的大背景下,中国资本市场仍未构成确实的资本约束机制,市场价格对于社会资源的引领和企业不道德的约束都过于有效地,市场效率尚待提升。  发售体制市场化改革尚待深化。首先,股票发售体制早已在一定程度上构建了市场化定价,但是,现有发售体制依然不存在行政掌控环节过多、审核程序简单等问题。

一方面,股票市场发售体制依然使用行政色彩较美浓的核准制,从发行人资格审查、发售规模、发售乃至上市时间等方面,在相当大程度上都由监管机构要求。但是在境外成熟期市场上,股票发售广泛实施登记制,程序更加便利和标准化,定价机制更为市场化。

另一方面,中介机构、专业机构投资者在发售定价过程中的起到没充分发挥。其次,债券市场发售机制不存在诸多缺失。由于有所不同部门制订的发售审核明确规则差异相当大,导致有所不同债券产品的发售审核标准有所不同。

此外,企业债券发售审查体制总体上依然延用高度倚赖行政审核的额度制。这些因素在一定程度上妨碍了债券市场的发展。此外,由于国债交易市场流动性严重不足,收益率曲线不原始,造成债券市场的发售和交易皆缺少适当的利率基准,制约了债券市场市场化定价功能的有效地充分发挥。

  交易机制尚待更进一步完备,交易成本较高。中国股票市场至今缺少做空机制,无法构成有效地的套利机制,容许了市场价格找到功能的充分发挥,减少了股票市场运营的有效性。

在市场深度和流动性成本指标方面,中国股票市场与境外主要市场比起还不存在一定差距。以上海、深圳证券交易所市场与境外市场交易的价格冲击成本相比较,中国股票市场的流动性成本不仅低于美国、英国、德国、日本等成熟期市场,也低于印度、韩国等新兴市场。债券市场交易机制尚待完备。

目前,银行间债券市场、交易所债券市场以及银行柜台债券市场互相相连严重不足,债券交易的流动性成本较高,效率较低。  注册承销的法规制度和风险管理体系尚待完备。

目前上海、深圳证券交易所的注册承销技术系统依然互相独立国家,同一个投资者持有人的证券分别注册在两个证券帐户内。这种比较拆分的注册承销体系减少了股票市场的整体运营效率,减少了横跨市场创意产品发售的技术难度。  市场拆分减少了资本市场的有效性。

目前中国股票市场分成国内A股市场、国内B股市场和香港市场(红筹股和H股),债券市场则分成银行间债券市场、交易所债券市场和银行柜台交易市场。市场间互相拆分,缺少适当的套利机制,减少了中国股票市场和债券市场的有效性。    上市公司整体实力尚待提升,内部管理和外部约束机制尚待完备  对国民经济代表性严重不足。目前中国股票市场上绩优大盘蓝筹股依然偏低。

另外,大批非公有制企业较慢茁壮,其中有大量创新能力较强、生产效率较高的企业,但目前这一企业群体在中国上市公司包含中的比例过较低。中小企业板创建以后,这种情况获得了一定程度的提高,但是总体来看,当前上市公司的结构依然无法全面体现国民经济的发展特点和趋势。

  公司管理水平尚待提升。近几年,中国上市公司的管理水平有了明显提高,但是由于不受体制、机制等多种因素的影响,中国依然不存在着影响上市公司规范发展的若干引人注目问题。

比如部分有限公司股东直接干预上市公司事务。部分上市公司的公司管理形如而神不至,三不会(股东大会、董事会和监事会)运作流于形式。部分国有上市公司所有者缺位,内部人掌控问题相当严重。

部分上市公司高管人员的勤劳品行的意识疏远。  市场化检验机制尚待完备。首先,注销机制尚待完备。

一方面,现有注销制度缺少充足的灵活性,注销标准在一定程度上被烧结。另一方面,现行注销制度过分特别强调上市公司的业绩使得标准过分脱节。

同时,现行的注销标准单一,没针对有所不同市场的有所不同注销标准,有利于多层次资本市场的构成。因此,注销机制的不完备使得市场的优胜劣汰机制得到充份的充分发挥。

其次,市场化的并购吞并机制尚待优化。股权分改置改革已完成后,上市公司股份全流通的格局基本构成,但是市场化的并购吞并机制仍未完备。一些国有有限公司的上市公司收购重组活动显露出较强的行政介入特征,交易的定价过程也在相当大程度上受行政因素影响。市场主体的守法和诚信意识较为疏远,上市公司并购活动中的违法违规现象屡屡有再次发生。

市场化收购机制的不完备使得上市公司管理缺少有效地的外部约束机制,也使得资本市场资源配置的功能无法获得充分发挥。同时,随着对外开放程度不断扩大,外资收购渐趋活跃。在这些背景下,如何确保吞并并购过程的公平、公正、半透明,有效地压制内幕交易和市场操控,推展市场化收购机制的完备,如何彻底解决跨国收购中遇上的各种法律和政策问题,给监管部门带给了新的挑战。    证券公司综合竞争力较强  经过十多年的发展以及近几年的综合治理,中国证券公司转入较慢发展时期。

2006年,证券公司挽回倒数四年亏损的局面,历史遗留问题也获得有效地消弭。但是,与国际大型金融服务机构比起,中国现有证券公司的规模依然广泛稍小,核心竞争力依然尚待提升。  整体规模稍小。2007 年11月底中国共计证券公司106家,证券公司总股本8522亿元,总资产1.72万亿元,2007年1至11月证券公司总收入2516亿元,仅有行业盈利1745亿元,管理资产总值828亿元,与国际大型投资银行比起,除总股本外,总资产及管理资产总规模依然过小,目前中国全部证券公司及管理资产资产总额尚能不及一些国际大型投资银行的资产规模。

  盈利模式同质。中国证券公司现有业务中经纪业务在盈利中占比过低,必要投资、收购咨询等业务仍未有效地积极开展。

大部分证券公司经营模式单一。  行业集中度严重不足。

目前中国证券行业依然高度集中。与此相反,在国际成熟期市场上,证券公司都经历了一个由小型化、分散化逐步向大型化、全能化发展演进的过程。  证券公司管理结构和内部掌控机制不完备。

首先,证券公司的股权结构不合理,普遍存在两种极端情况。非常一部分证券公司股权结构更为单一,大股东掌控管理层的现象更为引人注目;另一些证券公司股权结构又过分集中,股东会、董事会对管理层的监督控制严重不足,不易产生内部人掌控的问题。其次,证券公司管理结构尚能不完备。

再度,一些证券公司内部掌控制度流于形式,不善继续执行。一些公司的部门之间没构成有效地的互相监督和制约关系,公司总部对各分支机构也缺少严苛、有效地的管理,违法违规的事件时有发生。还有,大部分证券公司仍未创建股权激励机制。

由于缺少有效地的鼓舞约束机制,使得一些公司管理层不道德短期化,也使得以人力资本为核心的证券行业整体竞争力较强等。  整体创新能力严重不足。

目前证券公司在产品创意、业务创意、的组织创意方面受到较多容许,整体创新能力严重不足。一方面证券公司创意活动受到一些体制和市场环境的制约,时间较长、不确定性因素较多,在一定程度上影响了公司创意的动力和投放;另一方面,部分证券公司在创意活动中没能有效地掌控有可能产生的风险,也在一定程度上减少了创意活动的成本。    投资者结构不合理,机构投资者规模稍小,发展不均衡  近年来,随着机构投资者尤其是证券投资基金的较慢发展,投资者结构有所改善。但总的来说,中国资本市场的投资者结构不合理,机构投资者整体规模稍小,发展不均衡。

  个人投资者特别是在是中小个人投资者比例偏高。根据深交所、上交所的统计数据,中国股票市场投资者目前依然主要以短线投资居多,缺少确实的长年投资者。与境外成熟期市场比起,目前中国股票市场投资者平均值换手率偏高。

从投资不道德分析,与机构投资者比起,个人投资者特别是在是中小个人投资者更加偏向于持有人和交易小盘股、低价股、绩差股和低市盈率股,股权时间较短、交易更为频密。  机构投资者整体规模稍小。与境外成熟期市场同类型机构投资者相比较,目前中国股票市场上的各类机构投资者股权期限广泛较短、交易较为频密,短期投资不道德较为显著。

同时,现有各类机构投资者之间在投资理念、投资标的等方面表明出有较小的雷同性,有利于股票市场的长年身体健康发展。  2007年底股票市场投资者市场份额  ■  证券投资基金产品过于非常丰富、业务创意严重不足。

leyu乐鱼体育官网

过去几年中,基金市场获得了较慢发展,成绩显著。但是,与成熟期市场比起,中国基金行业规模依然较小。证券投资基金管理公司现有经营模式单一、产品过于非常丰富。

同时,现有证券投资基金管理公司股东结构过于合理、长年鼓舞约束机制不做到等问题是制约基金业更进一步发展的主要障碍之一。近几年基金业规模的较慢拓展对专业人才明确提出了极大市场需求,基金业人才瓶颈问题日益突出。  保险公司、社保基金、企业年金等其他类型机构投资者参予严重不足。

第一,与成熟期市场比起,养老金制度发展迟缓。第二,保险资金实际投资于资本市场的资金规模稍小,占到整个保险资金的比例较小。

上述机构投资者的发展严重不足和对资本市场的参予程度严重不足使得资本市场缺少长年机构投资者。  各种类型的子集型投资计划监管规则不统一。

子集型投资计划产品的监管机构多,监管规则简单。虽然有所不同子集型投资计划产品本质完全相同,而且相互之间不存在较强的可替代性,但是监管机构各不相同,适当的监管理念和监管手段也不存在较小差异。这种不统一增大了监管成本,减少了市场效率,也有利于该市场的长年发展。

  非公募型投资基金发展不规范。在境外成熟期市场上,非公募型基金市场规模大,参予机构众多。而中国本土的投资基金股权投资基金由于解散渠道过于通畅、管理机制领先等原因,发展更为较慢,市场影响力还较为较低。

此外,中国二级市场非公募基金的发展长年正处于灰色地带。随着股票市场的大大活跃,二级市场非公募基金的规模发展迅速,对市场的影响日益强化。

但是,部分基金在运作模式、内部风险掌控、资金外部托管地等方面尚待更进一步完备。    法律、诚信环境尚待完备,监管有效性和执法人员效率尚待提升  由于中国资本市场依然正处于新兴特转轨的阶段,市场的一些体制性问题依然不存在,必须随着法律法规的完备加以解决。

同时,由于资本市场自身的很快发展,内部和外部环境也正处于大大发展变化之中,既有的法律体系和法律制度必须大大展开调整、补足和完备。  从监管体制看,目前过分倚赖行政监管的局面早已显著无法适应环境资本市场发展的拒绝。同时,由于缺少理应的灵活性,监管队伍的整体素质和监管工作的效率尚能无法几乎适应环境市场发展的市场需求。

  监管协商机制、执法人员有效性都尚待更进一步完备。另外,当前自律的组织功能尚能不完善,自律监管过很弱。  此外,股权文化和诚信环境的建设尚待更进一步强化。    第四章 中国资本市场发展战略及未来发展  中国资本市场的改革和发展,应当从有效地推展中国经济可持续发展和建构自主创新经济体系的战略高度去规划。

  展望未来,随着法制和监管体系的逐步完善,市场规模的不断扩大和效率的提升,国际竞争力的强化,中国资本市场将在未来和谐社会的建设中充分发挥最重要的起到,并预示中国经济的茁壮而发展沦为一个具备国际竞争力的市场,在国际金融体系中充分发挥理应的起到。    中国资本市场发展的战略目标和基本原则  ■    资本市场发展的战略措施(2008-2020)  ■  正确处理政府与市场的关系,完备法律和监管体系,建设公正、半透明、高效的市场。更进一步修改行政审核,培育市场化发售和创意机制;完备法律体系,增大执法人员力度;强化监管队伍建设,提升监管效率;强化监管协商,防止金融风险。

  大力前进多层次股票市场体系建设,符合多元化的投融资市场需求。大力发展主板市场;之后前进中小企业板建设;减缓推展创业板建设;建构统一监管下的全国性场外交易市场;创建适应环境有所不同层次市场的交易制度和转板机制;完备注册、托管地和承销体系。  推展债券市场的市场化改革,减缓债券市场的发展。反映在完备监管体制,改革发售制度;建立健全债券市场主体的信用责任机制;创建统一网络的债券交易承销体制;非常丰富债券品种,完备债券投资者结构。

  大力稳健地发展期货及衍生品市场。完备期货品种体系,稳步发展金融衍生品;完善衍生品交易机制;优化投资者结构。  增进上市公司身体健康发展。

强化公司信息透露;完备公司管理结构;推展收购重组市场规范发展;完备上市公司注销制度。  增进公平和有效地竞争格局的构成,建设有国际竞争力的证券期货业。更进一步放开管制,营造不利于创意和公平竞争的环境;完备证券期货经营机构的管理结构;完备风险管理制度,拓宽业务范围,推展证券公司提升核心竞争力;之后大力发展机构投资者。培育资本市场专业人才。

  急剧前进对外开放,建设有国际竞争力的资本市场。坚决对外开放,做到好对外开放的节奏。

在风险高效率的前提下,有选择性地探寻回头过来的路径。强化国际监管合作。

  前进资本市场文化建设,营造不利于资本市场持续发展的。强化投资者教育。

建设身体健康的股权文化和诚信环境。  中国资本市场发展远景未来发展  经过二十多年的发展,中国资本市场成绩斐然。可以预期,中国资本市场具备辽阔的发展前景。在服务于中国经济身体健康平稳和可持续发展的同时,中国资本市场也将大大发展壮大。

  一、中国资本市场的法律和监管体系将基本完备,沦为更加公开发表、公平、公正的市场。  到2020年,中国资本市场的法律制度和监管体系将更为完备,机制完善、半透明高效、运营安全性的市场体系将基本竣工,资本市场沦为更为公开发表、公平、公正的市场。  资本市场法律制度和执法人员体系基本完备。资本市场的法律制度将基本完善,证券执法人员体系基本完善,执法人员效率明显提升,从而有效地规范资本市场的各类活动并确保市场的务实运营。

各种与资本市场涉及的法律责任制度决定获得切实落实,涉及的司法审判机制基本构成,多样化的非诉讼的替代性纠纷解决问题机制获得创建,证券违法犯罪不道德受到严厉打击,资本市场的规范化程度明显提升,投资者的合法权益获得有效地维护,金融安全性获得有效地确保。  合理、高效的监管体制逐步完善。以政府监管、行业自律、市场主体的自我约束和社会监督构成的立体、多层次的监管体系基本奠定。

监管重点构建了从行政审核居多向信息透露居多的改变,监管模式构建了从机构监管向功能监管的改变。政府职能定位构建了从管理者到监管者的改变;证券、期货业协会及交易所的自律监管起到获得更为充份的充分发挥。  二、中国资本市场的深度和广度将深感扩展,沦为一个高效、多层次和对外开放的市场  到2020年,中国资本市场的深度和广度将深感扩展,股票、债券、商品期货和金融衍生品市场全面发展,市场层次更加非常丰富。

资本市场将包括非常丰富的投资产品、多样化的交易平台,构成符合多层次投融资市场需求的市场体系,为中国企业做到大做到强劲获取辽阔的平台。  中国资本市场将沦为效率较高、流动性较强和具备一定深度的市场。市场交易成本将大幅度减少,市场效率较高;市场机制将充分发挥起到,资本市场的发售、定价、交易等环节将主要依赖市场机制的运营和自我调节;资本市场的转入成本比较较低。

市场的流动性较高,冲击成本较低;风险监控和预警机制基本创建,系统性风险逐步减少;市场的深度和稳定性强化。  股票、债券、期货及金融衍生品市场全面发展,资本市场结构更为均衡与合理,金融产品更为非常丰富。

股票市场规模不断扩大,代表中国经济主体的大部分企业在中国资本市场上市,尤其是大盘蓝筹股和创新型企业利用资本市场取得较小发展;上市公司运作规范,公司管理水平大幅提高。  债券市场沦为资本市场最重要的组成部分,与股票市场构成有效地的均衡;债券品种多样化,适应环境中国经济发展市场需求的各种相同收益类、结构性和资产证券化等产品将大大经常出现。商品期货和金融衍生品的品种更为非常丰富。

市场参予主体基本成熟期,投资者多元化,具备较好的投资理念和风险意识。市场交易活跃,具备较高的流动性。  多层次市场体系以求创建,交易机制比较完善,交易所的市场化运作水平较高。

多层次市场逐步创建,构成交易所市场与场外交易市场有机联系、互相补足的市场体系。交易承销制度基本完备。

交易所的运作机制和管理水平具备一定的国际竞争力。  中国资本市场将沦为对外开放的市场,并具备一定的国际竞争力。

与中国经济的国际化程度相适应,中国资本市场将沦为一个开放度较高的国际性市场。更好的国际金融机构将在中国资本市场获取服务,并与本土的证券期货经营机构构成良性竞争格局;国际资本在中国资本市场的参予程度有较小提升;国际企业可以自由选择在中国资本市场发售上市。资本市场的基础设施超过国际先进设备水平,在市场的深度、广度、融资成本、流动性和效率等方面具备一定的国际竞争力。

  三、中国资本市场将经常出现具备国际竞争力的证券期货经营机构,金融服务水平全面提高  到2020年,预示中国资本市场发展转入比较成熟阶段,证券期货经营机构的发展也将转入新的时期。证券公司、基金公司、期货公司等机构更为规范化和国际化,管理结构更为完备,激励机制更为完善,管理、服务和风险掌控水平有较小提升。大批既理解国际运作、又服务于中国经济市场需求的专业人才茁壮一起。

资本市场运营的良性格局基本构成。  证券公司的发展转入较为成熟期的阶段,竞争力明显强化,经常出现具备国际竞争力的证券公司。

证券公司的各项主要业务能力获得较小提升,构成了相结合于本土市场的较强的全球竞争力。证券公司的盈利模式日趋多元化,外用风险能力明显强化;经过市场的竞争和检验,中国资本市场将经常出现具备国际竞争力的证券公司。  以基金管理公司居多的资产管理机构全面发展,中国资本市场沦为以机构投资者居多的市场。

中国基金业取得较小发展,规模大幅度减少;基金类型及品种比较丰富;保险资金、社保基金和企业年金等长年资金更大程度地投资于资本市场。中国资本市场沦为以机构投资者居多的市场,经常出现具备国际竞争力的资产管理机构。

  其他证券期货服务机构取得较小发展。在资本市场大大发展壮大的背景下,会计师事务所、律师事务所、评估师事务所、评级公司等其他证券期货服务机构也取得较小发展。

各类机构的数量减少、规模不断扩大,运营、管理更为规范,专业化程度和执业水平明显提升。  四、中国资本市场在国民经济和社会发展中的起到将大大显出,沦为建设和谐社会的最重要力量  到2020年,中国资本市场将基本已完成从新兴特转轨市场向成熟期市场的过渡性;资本市场的各项功能获得更为充份的充分发挥,沦为推展和谐社会建设的最重要力量之一。  必要融资居多的金融体系以求建构,金融结构以求优化,金融体系的弹性和稳定性强化。

资本市场沦为资源配置的主要场所,股权及债券融资等必要融资方式沦为国民经济中主要的融资渠道,金融结构以求提高和优化,金融体系的弹性和稳定性强化。  资本市场为中国企业做到大做到强劲获取辽阔的平台。随着中国资本市场效率的提高,收购和重组等市场检验机制的逐步完善,资本市场将有力地推展中国企业做到大做到强劲。

同时,多层次市场体系的完备使资本市场沦为高科技和创新型企业的发祥地,大批低经济附加值、高成长性的企业在资本市场的推展下茁壮发展壮大,引导中国高科技产业的发展、产业结构的调整和自主创新体系的建构。  资本市场在和谐社会的建设中充分发挥理应起到。

到2020年,中国资本市场的较好运营将大幅度提高资源配置的效率,有效地增进经济的快速增长和社会财富的减少;同时,资本市场还将引领投资布局的调整,夹住落后地区的发展;农产品期货市场的发展,将有助变革农业生产与经营方式,增进社会主义新农村建设;资本市场将沦为社会保障资金的最重要投资场所,增进中国社会保障体系的完备;资本市场通过其建构的公平竞争、共同致富的平台,将在中国和谐社会的建设中充分发挥理应起到。中国资本市场的近期发展  2006年,在众多历史遗留问题获得彻底解决,机构投资者很快发展壮大,法律体系逐步完善的基础上,中国资本市场经常出现了一系列大力而深刻印象的变化,市场规模很快扩展,交易日益活跃。截至2007年底,沪、浅两个市场的共计上市公司1550家,总市值约32.7万亿,相等于国民生产总值的140%,名列全球资本市场第三,新兴市场第一。2007年首次公开发行股票融资4595.79亿元,名列全球第一。

日均交易量1903亿,沦为全球尤为活跃的市场之一。在市场规模和交易量成倍增长的情况下,交易承销系统和监管体系基本维持了稳定运营,并未再次发生影响市场长时间运营的出现异常事件。


本文关键词:中国,资本,乐鱼体育官网登录,市场,发展报告,摘要,20世纪,70年代

本文来源:乐鱼体育官网登录-www.ideapockets.com

 


产品咨询

留言框

  • 产品:

  • 留言内容:

  • 您的单位:

  • 您的姓名:

  • 联系电话:

  • 常用邮箱:

  • 详细地址:


推荐产品

Copyright © 2005-2021 www.ideapockets.com. 乐鱼体育官网登录科技 版权所有 备案号:ICP备47631831号-4

在线客服 联系方式 二维码

服务热线

011-466722387

扫一扫,关注我们